Cálculo de beta desalavancado 60 meses – Como implementar no sistema Economatica

O sistema Economatica permite o cálculo do Beta desalavancado considerando a estrutura de capital média dos últimos cinco anos, conforme memorial de cálculo abaixo.

Beta desalavancado = beta alavancado / (1+(1-IR)*(Estrcap/(1-Estcap))) onde:

• IR (Imposto de Renda) = 34%
• Estrcap = média de D/(D+E) dos últimos cinco anos

Por que usamos a estrutura de capital média dos últimos 5 anos

Para poder suavizar o impacto de algum aumento ou redução de capital que a empresa possa ter do em datas recentes.

Exemplo prático

No dia que a Petrobrás emitiu ações para o Pré Sal o valor de mercado da empresa teve um salto considerável e a estrutura de capital da mesma mudou drasticamente; o beta da empresa no dia da emissão carregava uma estrutura de capital que considerava o valor de mercado anterior à emissão das ações e não a nova estrutura.

Beta alavancado e desalavancado das maiores empresas do mercado

Veja na imagem abaixo as 20 empresas com maior valor de mercado e seus respectivos betas alavancados e desalavancados no dia 2 de março de 2016.

Betas setoriais

Na imagem abaixo podemos verificar a mediana do beta alavancado e desalavancado por setor no mercado brasileiro:

Betas setoriais em outros países

Usuários que verem acesso a bases de dados de outros países podem comparar os betas dos setores. O Beta em cada pais é calculado considerando o índice de ações local. Exemplo Chile – IPSA e USA – S&P500.

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